“中国LVMH”陷入困境

   “中国LVMH”陷入困境

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  斥巨资收购欧洲品牌的山东如意非但没有成为一家全球时尚集团,反而在沉重债务负担下挣扎,承担基本运营费用也很吃力。
  莱卡(Lycra)合成纤维很有弹性。而曾斥资20多亿美元买下莱卡多数股权的山东如意(Shandong Ruyi)集团的资产负债表则被证明不那么有弹性。有“中国LVMH”之称的该集团曾共计支出58亿美元,收购了瑞士巴利(Bally)、英国Gieves & Hawkes(见图)以及法国Sandro, Maje & Claudie Pierlot。这给这家从纺织生产起步的集团带来了短暂的荣耀。如今该集团资金枯竭。
  这家私有企业非但没有成为一家全球时尚集团,反而在沉重的债务负担下挣扎。该集团不仅在为收购买单方面有困难,就连承担最基本的营运费用都很吃力。
  嘉吉(Cargill)和路易达孚(Louis Dreyfus)等大型集团将叫停山东如意的大部分棉花供应,该公司已被列入行业黑名单。山东如意正因未能按照仲裁裁决向孟加拉国一家合作伙伴支付赔偿而受到冷遇。生产中断可能会损害该集团的纺织业务及其全球品牌组合,这些都需要采购大量棉花。
  该集团在深圳上市的附属公司山东如意毛纺服装集团股份有限公司(Shandong Ruyi Woolen Garment)的股价较去年3月的峰值下跌了30%,反映出其资产负债表的恶化。过去四年,山东如意集团的总债务翻了一番多,达到40多亿美元。去年前九个月营收下降。该集团已被当地政府救助并重组。其债务已被降级为垃圾级。
  山东如意的利润仅相当于其债务的一小部分。明年,当3.6亿美元人民币计价债券到期时,将真正考验其能否存续。该集团没有足够资金偿还债务。上月,一家国有债权人在赎回前夕以票面价值的78%抛售其债券,理由是违约风险。
  热衷于收购的中国企业不太可能团结起来拯救山东如意。他们正在减少开支,把钱留给比山东如意更高端的品牌。这是对山东如意之前债务助推收购狂潮的惩罚性判决,这一战略如今也极其不受政府欢迎。

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